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miércoles, 26 de marzo de 2014

El dinero no es deuda


Esta entrada me he animado a escribirla al ver, durante estos días, cómo circula por la red la traducción de un artículo de David Graeber en el medio de comunicación inglés “The Guardian”, donde el principal mensaje es la popular y errónea consigna de que “el dinero es deuda”. Este hombre, antropólogo de formación (cabe decir que no tengo nada contra los antropólogos, ni contra su área de investigación y métodos, todo lo contrario), se basa en una publicación del Banco de Inglaterra en la cual se trata de explorar algunos mitos o creencias falaces sobre la creación de dinero ampliamente difundidas, donde remarcan que el dinero actual es dinero crédito, generado por los bancos privados, muy diferente a la noción de dinero mercancía de los modelos neoclásicos actuales, los cuales toman el dinero como exógeno en un sistema donde los bancos son meros intermediarios. Hasta aquí bien, pero hay más, un proceso por el cual se explica el proceso de creación de dinero y le da la característica de flujo, y no de stock, que parece habérsele olvidado a David Graeber, claro que así visto, el titular y el atractivo de su brillante y audaz “descubrimiento” no sería tal.

Mi crítica va a estar fundamentada a través de una breve exposición de lo que se conoce como Teoría Monetaria del Circuito, en la cual, como señala el Banco de Inglaterra, también el dinero es endógeno, por lo cual no puede ser fijada su cantidad de manera arbitraria por el Banco Central, siendo fundamental para el proceso económico al permitirse crear dinero conforme lo demanda la economía. Esta teoría es contraria a quienes apoyan la vuelta al patrón oro o el requerimiento de reservas del 100%, situaciones ambas que estrangularían la actividad económica y aumentarían la competencia por la escasez de dinero, creando graves distorsiones en la distribución y agravando los conflictos entre grupos sociales, por lo cual, no es de extrañar que sean éstas propuestas hechas por grupos englobados dentro de la ideología neoliberal. De aquí se deriva además, que la causalidad comúnmente publicitada de que la inflación es ocasionada por una excesiva tasa de crecimiento de dinero, es errónea, yendo en realidad en sentido opuesto. Así, es la tasa de crecimiento de los precios y de la producción lo que va a incidir sobre la tasa de crecimiento del stock de dinero, y por tanto, la inflación debe explicarse por otros factores.
La oferta de dinero se halla determinada por la demanda de créditos y las preferencias del público, invirtiendo la causalidad neoclásica donde el ahorro precede a la inversión, y donde la relación entre bancos y empresas rompe la dicotomía clásica entre economía real y monetaria, acercándose a lo que denominó Keynes como una Teoría Monetaria de la Producción. Se subraya la naturaleza del dinero como deuda, siendo éste una variable flujo, no stock, puesto que se crea y se destruye con la concesión y cancelación de créditos bancarios, concepto muy diferente de la propaganda ultraliberal en la que han caído supuestos “revolucionarios anticapitalistas” de manera ignorante, gracias a documentales como Zeitgeist, Money as debt, o The money masters, y que toma como punta de lanza una falacia bien conocida en Internet, que el dinero es deuda, obviando todo el proceso del dinero como flujo explicado muy bien por los circuitistas francoitalianos, con referencia obligada a autores como Parguez, Graziani, Rochon y Secareccia, aunque también destacan en este aspecto otros, como los norteamericanos como Davidson, Moore y Lavoie, entre otros. Todos ellos se encuadran dentro de enfoque postkeynesiano de la Economía (fuera de la corriente neoclásica en la que sí están neokeynesianos y nuevos keynesianos), cuyos principales antecedentes son Keynes y Kalecki, si bien están presente otros como Schumpeter, Wicksell, Minsky y buena parte de economistas de Cambridge a quienes se les considera iniciadores de esta escuela como Kaldor, Robinson, Sraffa y Pasinetti. La referencia a diversos autores y temas de investigación de esta escuela puede dificultar su delimitación, sin embargo puede observarse un núcleo común como han sugerido Eichner (1984), King (2002) y Lavoie (2005) (he puesto estos autores porque son quienes tienen publicados libros en castellano con una introducción a la Economía Postkeynesiana).


Para explicar muy brevemente la Teoría del Circuito Monetario, me basaré en el libro “La fragilidad financiera del capitalismo”, coordinado por los profesores del departamento de Economía Aplicada y Finanzas de la Universidad de Castilla-La Mancha Oscar de Juan y Eladio Febrero, concretamente en el capítulo de éste último titulado “Inestabilidad financiera, una interpretación desde la óptica de la Teoría Monetaria del Circuito” (recomiendo a quien esté interesado ir a la fuente, por los errores que yo pueda cometer en sintetizarlo o al introducir comentarios míos sobre ello, pese a que intentaré reproducir lo dicho por este autor con la mayor exactitud posible, lo que en alguno de los párrafos haré prácticamente de forma literal). Así, en un sencillo modelo en el cual se consideran dos sectores productivo y sin sector público:


 En la figura de arriba, tenemos que la flecha con un (1) se corresponde con la fase de flujo; la numero (2) con la fase de circulación; la (3) al pago de salarios a los trabajadores del banco, con cargo a los intereses a cobrar al prestatario; (4) ilustra la fase de reflujo; (5) corresponde a la fracción de ahorro de los trabajadores que se deposita en los bancos; y (6) a lo que los trabajadores envían a los mercados financieros.

S. Bk (sector que produce bienes de capital) va a comenzar un nuevo proceso de producción y el nivel de producto a enviar al mercado va a depender de sus expectativas de demanda efectiva. En función de estas, solicita un crédito al banco (privado) para pagar los salarios de sus trabajadores (Lk). El banco concede tal crédito, creándole un depósito emitiendo deuda contra sí mismo con el objeto de que se “monetice” una transacción entre terceros (S. Bk y Lk). Suponemos que los trabajadores emplean su salario completamente en la adquisición de bienes de consumo, producidos por S. Bc, sector que utiliza la liquidez recibida mediante la venta de su producto a Lk, para pagar salarios a sus trabajadores Lc que, a su vez, también la emplearán en adquirir bienes de consumo. Con la liquidez de vuelta en S. Bc, este sector puede emplearla en la adquisición de bienes de capital necesarios para producir más bienes de consumo en el siguiente período de producción. Así, la liquidez va a S.Bk, que la obtiene mediante la venta de su producto a S.Bc, lo que permite al prestatario estar en disposición de devolver la deuda contraída inicialmente con el banco, desapareciendo de un modo simultáneo el crédito y el depósito. Lo expuesto en este párrafo debe dejar claro que el dinero no es una variable stock, sino un flujo que se crea con la concesión de créditos y se destruye con la cancelación de las deudas, sin embargo quedan cuestiones pendientes.

¿Cómo se pagan los intereses bancarios? En el momento en que el banco concede el crédito a S.Bk, crea un depósito por valor M’=M (1+i), pero solo pone a disposición del prestatario un montante de dinero M (=wLk.). De este modo, el balance bancario se ve aumentado, y ahora el banco puede remunerar los factores necesarios para su operatividad (en este sencillo ejemplo suponemos que el banco solo requiere trabajadores) en una cuantía iM. Si los trabajadores del banco (Lb) gastan todos sus salarios en bienes de consumo, esta liquidez va a ir a parar a S.Bc, y este sector la va a utilizar para adquirir bienes de capital, de modo que dicha liquidez va después a las manos de S.Bk. De este modo, este último sector puede pagar el principal más el interés.

¿Qué ocurre si hay ahorro de los agentes? Desde la óptica del circuito se considera la posibilidad de que los agentes tengan dos alternativas para conservar sus ahorros: depósitos bancarios o activos financieros empitados por las empresas, que dependerá de la preferencia por la liquidez de los ahorradores. Quedaría tanta deuda por pagar como dinero han ahorrado los trabajadores, sin embargo imaginando que la preferencia por la liquidez es nula, todos los ahorros irían destinados a la adquisición de títulos financieros, permitiendo adquirir a las empresas no financieras por ésta vía lo que dejan de adquirir por la venta de sus productos, por lo cual de esta forma el circuito vuelve a cerrarse. Sin embargo, si los agentes desean mantener una fracción de sus ahorros en forma de depósitos bancarios, quedarían deudas pendientes de pago, apareciendo una fase adicional de intermediación bancaria donde las empresas refinancian su deuda convirtiéndola en deuda a largo plazo, utilizando los bancos para ello los depósitos de los ahorradores. Debe quedar claro que los depósitos bancarios son consecuencia de la fase de flujo, en contradicción con lo establecido a la teoría monetaria convencional.

Introduciendo un elemento institucional en el sistema descrito como es un Banco Central, sigue siendo válido que los créditos crean los depósitos y que la cantidad de dinero está determinada por la demanda de crédito y  por tanto, es endógena. Suponiendo que el Banco Central exige a los bancos privados un determinado volumen proporcional de reservas sobre los depósitos bancarios, ¿de dónde salen éstas? El banco privado no puede crear un depósito adicional al que conlleva el crédito, sino que pide las reservas prestadas al propio Banco Central, pagando un determinado tipo de interés fijado por éste de forma exógena, en proporción al montante del crédito, manteniendo al final del circuito únicamente como reservas la proporción a depósitos mantenidos por familias. Como se aprecia, las reservas no suponen una restricción a priori, sino que aparecen a posteriori. El Banco Central puede alterar las condiciones en que presta las reservas modificando el tipo de interés, pero no se negará a jugar el papel de prestamista de última instancia si ello es necesario para evitar una crisis de confianza que colapsaría el sistema financiero, y luego penalizará al banco en cuestión.
Si no hay límite a la creación de crédito, ¿significa que los bancos juegan un papel puramente pasivo operando como meros acomodadores de la demanda de crédito? No, los bancos deniegan créditos (o deberían para su supervivencia) a aquellos potenciales prestatarios que no presentan avales de suficiente garantía, además de estar sujetos a la supervisión bancaria del Banco Central (cuestión que presenta problemas por la opacidad e ingeniería contable en los balances de los propios bancos privados y la descoordinación entre Bancos Centrales para compartir información de los bancos privados que operan bajo su área de influencia). En cualquier caso, la posible no acomodación de la demanda de crédito no tiene nada que ver con restricciones exógenas de fondos prestables.

La inestabilidad financiera puede surgir, sin ser la única explicación ni ser excluyente con otras posibilidades, con un crecimiento desigual del mercado de bienes y servicios, por un lado, y del mercado financiero, por otro. Si aparecen estímulos a tomar dinero a crédito con la finalidad de invertir en mercados financieros, por motivos especulativos, es decir, con la finalidad de adquirir activos para venderlos posteriormente a un precio superior, ello provocará un aumento en el precio de éstos, aumentando la brecha con los tipos de interés y dando lugar a un incremento mayor del optimismo, dado que el coste del crédito es inferior a la ganancia que se obtiene de su uso. Conforme avanza la situación, el ritmo de expansión de los mercados financieros presenta un ritmo superior al del mercado de bienes y servicios (y mayor todavía que el de los bancos), inflándose el precio de los activos financieros (aquí también podríamos poner el ejemplo de los activos inmobiliarios) por encima del crecimiento de los beneficios derivados de la actividad de las empresas no financieras. Las empresas emplearán sus beneficios derivados de su actividad no financiera en la adquisición de activos financieros con fines especulativos, lo que en el acto provocará una “moderación” del crecimiento del sector no financiero, que no podrá mantenerse durante mucho tiempo. La razón del desplome es que las empresas siguen endeudándose, pero no con la finalidad de expandir la capacidad productiva, el dinero se crea (fase de flujo) pero no circula por el circuito real, sino por el financiero, lo que no da lugar a aumentos de gasto y producción (o al menos, no de forma automática, salvo que las ganancias realizadas en el mercado financiero se empleen en gasto en bienes y servicios). El flujo de retornos en el mercado de bienes y servicios deja de ser suficiente para devolver los créditos, provocando a los prestatarios la necesidad de desprenderse de algunos activos, con la finalidad de obtener liquidez. Si el ritmo de venta de activos provoca una cierta reducción en el aumento de los precios, algunos especuladores pueden verse tentados a seguir la corriente vendedora. Si algunos prestatarios no consiguen vender sus activos financieros a un precio superior al que los adquirieron, van a tener serios problemas para devolver los créditos, lo que se traducirá en incobrados para el banco. Esto, al mismo tiempo, puede provocar un aumento en la preferencia por la liquidez de los bancos (esto es, aumento de la percepción de riesgo de los créditos, por lo que o bien se niegan a prestar o lo hacen a un tipo más alto). La dificultad creciente para encontrar créditos puede entorpecer la actividad del sector real, provocando un desplome generalizado, haciéndose imprescindible la actuación de un agente (en este caso el Banco Central, aunque también puede ser el Sector Público mediante déficits) que, a consecuencia de la falta de demanda efectiva, torna ilíquidos los activos de los bancos por la falta de beneficios de los prestatarios, llevando a los bancos a no conceder créditos a empresas, lo que se traducirá en mayores problemas de demanda efectiva.


Vuelvo a incidir en que quien esté interesado vaya a la fuente de donde he sacado lo aquí expuesto y que pongo más arriba. Espero haber sintetizado las ideas de forma que quede plasmado que el dinero no es deuda tal y como se ha extendido por Internet, en especial por culpa de una serie de documentales que esconden una ideología ultraliberal, los cuales han sido profunda y agresivamente analizados en el blog Chemazdamundi, que recomiendo echar un vistazo por su esfuerzo por desenmascarar algunas de las teorías conspiranoicas que circulan por la red, y cuyo sencillo y atractivo mensaje, atrae a incautos por doquier. 


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miércoles, 3 de agosto de 2011

La Dinastía Rothschild, los amos del mundo

La familia Rothschild es la dinastía de banqueros judíos que ha influido a lo largo de la historia de muchas naciones y que, a pesar de sus intentos de mantener en el anonimato desde principios del siglo XX dando a ver que su poder se ha esfumado de repente, dista mucho de ser una realidad por los muchos datos conocidos respecto a ellos.

50 años después de la creación del primer banco privado del mundo, el Banco de Inglaterra, un orfebre de Frankfurt, Alemania, llamado Mayer Amshel Rothschild, abrió un negocio de monedas y casa contable en 1743. En la fachada del local había un escudo rojo, por lo que el local fue conocido como el negocio del escudo rojo, que en alemán se traduce como Rothschild.

Pronto Mayer observó que prestar oro y plata a los gobiernos de los países era más rentable que prestarles a individuos privados, ya que no solo los créditos eran mayores, sino que estaban respaldados por los impuestos nacionales. Su actividad se centró entonces en la adquisición de gran cantidad de monedas extranjeras para poder prestar con interés, a gran escala, combinando préstamo y cambio, algo que hasta entonces se hacia de forma separada.

La fortuna de la familia Rothschild tuvo su origen en la unión de varias circunstancias, entre ellas la inteligencia de Mayer y la fortuna del príncipe Wilhelm, de una región de Alemania, Hesse, que poseía una de las mayores fortunas de Europa, quien lo nombró uno de sus banqueros. Con esa fortuna como base, Rothschild comenzó a desarrollar la suya.

Mayer tuvo cinco hijos varones, a los que enseñó todos los trucos de crear dinero y los envió a las mayores capitales europeas. Los varones formaron las famosísimas “cinco flechas” de la dirección de la banca internacional del siglo XIX, fue el origen de la red internacional de banqueros más importante de su tiempo.
Los cinco Rothschild se repartieron por Londres, Frankfurt, Viena, Nápoles y París.

Los Rothschild empezaron a tratar con la realeza europea, cooperando dentro de la familia, la riqueza de los Rothschild creció increíblemente, a mediados del siglo XIX dominaban toda la banca europea y eran la familia más rica del mundo.

Thomas Jefferson, el tercer presidente de Estados Unidos, dio en 1803 a Napoleón 3 millones de libras por Lousiana, al sureste de Estados Unidos, que pertenecía a Francia. Napoleón cogió ese dinero y formó un ejército que se lanzó a la conquista de Europa, conquistando todo a su paso. El banco de Inglaterra se opuso a él, financiando a toda nación que se le opuso, recogiendo enormes ganancias de la guerra, Prusia, Austria y Rusia se endeudaron en un intento inútil de frenar a Napoleon.
Napoleón invadió Hesse en 1806, obligando a exiliarse a Wilhelm que era aliado de los prusianos. Mayer Rothschild evitó que Napoléon se quedara con la fortuna de Wilhelm desviándola hacia los negocios familiares en Gran Bretaña, que estaban bajo la responsabilidad de su hijo Nathan, el fundador de la dinastía Rothschild inglesa

Se cuenta que la familia Rothschild financió los dos lados de la guerra, endeudándose las dos naciones enemigas con ellos, uno por parte de la rama Rotchschild inglesa y otro por la francesa. Al perdedor final se le prestaría lo justo para mantener la esperanza y al ganador, se le daría lo justo para poder ganar, con la garantía de que el ganador pagara las deudas del perdedor.

En Julio de 1815, en la batalla de Waterloo, Napoleón sufrió su derrota final ante las tropas inglesas y de otras naciones lideradas por Wellington. Nathan Rothschild intentaba por esa época hacerse con el control de la bolsa inglesa y sobre todo, del Banco de Inglaterra.
La leyenda cuenta que Nathan envió un agente de confianza a la batalla de Waterloo, y una vez terminada, éste cruzó el canal de la mancha de vuelta y le dio noticias a Nathan Rothschild sobre el final de la guerra, 24 horas antes de que llegase el emisario del ejército inglés. Entonces Rothschild se dirigió hacia la bolsa de Londres, si el ejército inglés hubiese perdido, sería una situación muy grave para Inglaterra. Cuándo llego a la bolsa todos los ojos estaban puestos en él, se rumoreaba que tenía unos canales de información muy importantes, Nathan Rothschild se mostró abatido y empezó a vender sus bonos ingleses, los otros nerviosos inversores pensaron que eso solo podía significar una cosa, que Napoleón ganó. La bolsa cayó inmediatamente, todos los inversores habían vendido sus títulos y bonos del gobierno inglés y los precios de estos cayeron rápidamente. Luego Rotchschild comenzó a comprar todos los títulos por medio de sus agentes por un precio mucho más bajo del que valían horas antes.

100 años después de esto, un nieto de Nathan Rothschild denunció que se contase esta historia en un libro, la familia Rothschild declaró que la historia era mentira y una difamación, pero el juzgado denegó la denuncia.
A pesar de la incógnita sobre la veracidad de esta historia, lo cierto es que horas después del final de la batalla de Waterloo, Nathan Rothschild no solo se convirtió en dueño de la bolsa de Londres, sino que también se hizo con el Banco de Inglaterra, el banco más poderoso de Europa.


A mediados del siglo XIX la familia Rothschild era la más rica del mundo de lejos, dominaban la banca europea y se diversificaron en otros bancos y en la industria.
Financiaron a Cecil Rhodes, permitiendo a éste establecer el monopolio sobre las minas de oro y diamantes de Sudáfrica. En América financiaron a los Harriman en líneas ferroviarias y banca, los Vanderbilts en ferrocarriles y prensa, a Carnegie en Siderurgia, a Rockefeller en petróleo y a J.P.Morgan en la banca, entre otros, éste último se supo después de la muerte de éste después de la 1º guerra mundial.

Haber controlado casi de forma monopolista estos sectores implicaba controlar el poder real de Estados Unidos, por lo que resulta llamativo que la familia Rothschild, en la reciente biografía escrita por Nial Ferguson, intenten mostrarse en decadencia desde mediados del siglo XIX, cuándo se estimó que los Rothschild poseían más de la mitad de la riqueza mundial.

Sin embargo, esa voluntad propia de aparecer cada vez más en el anonimato desde principios del siglo XX va de la mano con el hecho de que la dinastía Rothschild solo preste su apellido en la actualidad a bancos de inversión pequeños. Por lo que es posible que su porcentaje sobre la riqueza mundial haya crecido desde entonces.




-Legado de Rockefeller: Empresas como exxon Mobil, la más importante del mundo (que usa España como paraíso fiscal, evitando pagar impuestos y recibiendo subvenciones millonarias), y otras petrolíferas como Chevron, Sohio, ConocoPhillips entre muchas otras

-Legado de la familia Carnegie: Andrew Carnegie es considerado la segunda persona más rica de la historia, según la revista Forbes. Entre su legado está el principal productor de acero de la actualidad, U.S.Steel, entre otras empresas.

-Legado de la familia Harriman: Empresas como Union Pacific, una de las mayores compañías de ferrocarriles de Norte América en la actúalidad o Polaroid, dedicada a la fabricación de cámaras fotográficas, entre otras, también son socios de Wells Fargo & Co. compañía de servicios financieros con operaciones en todo el mundo, considerado el cuarto banco más grande de Estados Unidos.

-J.P.Morgan: J.P.Morgan Chase, líder en inversiones bancarias, servicios financieros, gestión de activos financieros e inversiones privadas. Con activos financieros de 1,3 billones de dólares, J.P.Morgan Chase es actualmente la tercera institución bancaria de Estados Unidos. En 1914 Benjamin Strong, entonces presidente del Bankers Trust propiedad de J.P.Morgan, fué nombrado presidente de la Reserva Federal de Nueva york, el más importante de los 12 bancos que conforman el sistema de bancos centrales de EEUU, cargo que mantuvo hasta su muerte en 1928

-Controlan el grupo Inter-Alpha, dirigido por Royal Bank of Scotland, e incluye grandes bancos de Italia, Francia, Alemania, Países Bajos, Bélgica, Escandinavia, Grecia, Irlanda y Portugal, así como el Banco Santander de España, siendo el Royal Bank of Scotland su principal aliado en la compra de Bancos en otros países para diversificar su actividad. El Banco Santander ha sido un Banco de los Rothschild desde su fundación en 1857, uno de sus seis fundadores era el hijo del agente de los Rothschild en la ciudad de Santander. La familia Botín, a pesar de controlar una porción muy pequeña de acciones, se mantiene dirigiendo el banco gracias a que pasaron a formar parte de la familia a través de este agente de los Rothschild por un matrimonio

-La creación del famoso club Bilderberg, contó con el apoyo de la Banca Rothschild, quienes desde el principio forman parte del núcleo fuerte del grupo, y de Henry Kissinger, quien fué un politico Estadounidense Alemán de origen judío, que tuvo gran influencia sobre la política internacional.

-Hacia finales de 1800 compraron la agencia de noticias Reuters, para tener control sobre los medios de comunicación. La segunda agencia de noticias más importante del mundo actualmente, Associated Press (AP) fue adquirida por la familia Rothschild a través de Reuters en 1924.

-No hace muchos años,Rothschild LLC, una compañía de capital privado dirigida por su presidente Sir Evelyn de Rothschild, adquirieron el 70% de la Central Meteorológica Weather Central LP, la principal proveedora del mundo de gráficos interactivos sobre el estado del tiempo y servicio de datos meteorológicos para la televisión, web y teléfonos móviles.

-Los Rothschild fueron partidarios y activos colaboradores de la creación del Estado de Israel. En 1917 Lionel Walter Rothschild, segundo barón Rothschild, fue el destinatario de la Declaración de Balfour a la Federación Sionista que comprometió al gobierno británico para el establecimiento en el Mandato Británico de Palestina de un hogar nacional para el pueblo judío. Los Rothschild financiaron algunas de las infraestructuras gubernamentales de Israel. En Tel Aviv, tienen una calle, el Boulevard Rothschild, así como diversos lugares del país también llevan su nombre.

-La familia Rothschild guarda una estrecha relación con el especulador más famoso del mundo, George Soros, de descendencia judía. George Soros además de contar con agentes de la familia en su fondo de inversión más famoso, Quantum Fund, también fue jefe de la Rothschild Italia SpA y miembro del comité de la banca comercial Rothschild NM & Sons de Londres. Además la familia Rothschild controla numerosos Fondos de Inversión por todo el mundo.


-La sede del Banco Central Europeo está en Frankfurt, el lugar de origen del poder de la familia Rothschild. ¿Casualidad?


Fuentes:
Wikipedia
http://www.biografiasyvidas.com/biografia/r/rothschild.htm
http://iamthewitness.com/doc/The.Rothschild.Octopus.htm
http://www.bibliotecapleyades.net/sociopolitica/esp_sociopol_rothschild12.htm

lunes, 18 de julio de 2011

Desestresando a la Banca Europea.Los Test de Estrés

Llevamos unos días viendo como salen noticias sobre las llamadas “pruebas de estrés” realizadas a 91 bancos europeos, dónde los grandes bancos han negociado con antelación sus resultados, algo que de comienzo, ya les quita el poco sentido que podrían tener.

¿Qué son las pruebas de estrés? Estas pruebas son ejercicios hipotéticos donde investigadores y gestores del riesgo calculan de forma individual el balance de los bancos bajo condiciones extremas, es decir, solo se considera el riesgo individual de quiebra del banco, no del sistema en su conjunto. Estas condiciones extremas pueden ser por ejemplo, que se doblen los tipos de interés o que fuera imposible acceder al crédito a corto plazo, durante 30 días.
Suspender esta prueba para los bancos es un signo de debilidad, y acarreará problemas de financiación para los bancos implicados en caso de que se revele esa información (de ahí que negocien sus resultados antes), pero aprobarlo no significa que dicho banco goce de buena salud financiera, ya que hay elementos de riesgo que no se tienen en cuenta, además de las reacciones y relaciones de los distintos participantes del mercado. También hay bancos que quizás puedan aprobar gracias a la inyección de capital por parte del Estado,como pueden ser las ayudas del FROB, por lo que es más fiable que se haga el análisis del balance sin ello, algo que en el caso de algunas cajas españolas no ha sido así.
Las consecuencias de suspender el test para estos bancos seguramente sea un aumento de capital para aumentar su solvencia, fortaleciendo así el balance del banco.
Estos test se hacen con el objetivo de aumentar la confianza entre los bancos y de los inversores que operan con ellos, que se logre es algo bastante debatible.

Debido a las carencias de esta prueba, probablemente en los próximos meses seremos testigos de otra prueba para estos bancos, los llamados “juegos de guerra” que consisten en la simulación de una crisis del sistema, no solo de un banco.¿como se juega a simular la crisis? Pues bien, se reúnen en salas diferentes a representantes de distintos reguladores y autoridades monetarias, o contactan por teleconferencia o correo electrónico, e interpretan  situaciones de emergencia, una crisis. Esta crisis puede ser, por ejemplo, la quiebra de un gran banco (seguro que estais pensando en la quiebra de Lehman Brothers)

El Banco Central Europeo llevó a cabo dos juegos de guerra antes de la actual crisis. Reunieron a investigadores y cargos del banco en salas diferentes, fingiendo ser unos las autoridades monetarias de diferentes países y otros, las autoridades del propio BCE. Utilizaron una página web para simular y gestionar la crisis y pasaron un día entero intentando estabilizar el sistema financiero mundial, lo consiguieron.
Pero estos juegos de guerra no son lo mismo que sucede en la economía real, ya que se dispone de todas las ventajas, es como jugársela a penaltis sin portero.
Todos los que eran necesarios que participasen estaban allí, al menos los que representaban los papeles "adecuados" ,se conocía a todos los jugadores, y todos estaban centrados en el problema todo el tiempo, en la vida real esto no sucede. Las crisis financieras pueden estallar de la noche a la mañana, sin avisar (la crisis actual no es el caso), y duran meses o años.
Entre los papeles que se repartieron no había ni bancos de inversiones, ni fondos de cobertura que negocian el riesgo de impago con los bancos (billones de dólares en derivados cada día), ni las compañías de seguros que respaldaban las apuestas de los bancos.No tenían información del mercado de derivados extrabursátiles, que no tiene regulación y puede contener cualquier cosa, en 2007 este mercado movió mas de 60 billones dólares (42 millones de euros), más que toda la riqueza mundial. Es decir, no contaban con el gran mercado especulativo en su conjunto para estas pruebas, por lo que también, como los test de estrés, estas pruebas resultan insuficientes aunque algo más complejas. 

Llegados a este punto de mi exposición y vista la oleada de noticias que inundan la red sobre los test de estrés, junto con los halagos que están recibiendo los bancos españoles por sus resultados, me parecen absurdas e infundadas muchas alabanzas, como las de la señora vicepresidenta económica Elena Salgado, vendiendo de cara a la opinión pública éstas pruebas como la panacea para el control de los bancos y la estabilidad del sistema financiero, algo que no se consigue con estas pruebas de estrés, ni de lejos.



Fuentes:
-"Futuros imperfectos" de Daniel Altman